目前政府的調(diào)控重點(diǎn)在于產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的部分行業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)，根據(jù)05年社會(huì)固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成，我們認(rèn)為通過(guò)降低這些行業(yè)的投資增速將能基本實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)。從對(duì)工程機(jī)械需求具有先行指導(dǎo)意義的本年新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額增速看，繼04年底降至24.4%后，05年底回升至32.4%，預(yù)示著06年工程機(jī)械的外部市場(chǎng)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。

　　根據(jù)國(guó)金證券宏觀分析師府春江的預(yù)測(cè)，06-08年社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速將平滑下降，分別為22%、23%和16%，仍將保持較高水平。05年底社會(huì)施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資額仍保持29%的較高增速，達(dá)到17.8億元水平，也預(yù)示著未來(lái)固定資產(chǎn)投資增速將保持較高水平。考慮到五年規(guī)劃的投資周期性及2008年的奧運(yùn)會(huì)和2010年的世博會(huì)，我們判斷在“十一五”規(guī)劃的前3年，固定資產(chǎn)投資仍會(huì)保持較快增長(zhǎng)，從而拉動(dòng)工程機(jī)械需求增長(zhǎng)。

　　我們依然認(rèn)為工程機(jī)械的國(guó)內(nèi)需求在05年已降至谷底，在固定資產(chǎn)投資增速維持較高水平的前提下，經(jīng)過(guò)對(duì)前期超常增長(zhǎng)的部分消化，國(guó)內(nèi)需求將觸底回升。我們預(yù)計(jì)06年工程機(jī)械表觀消費(fèi)額增幅約為7%，假設(shè)出口增長(zhǎng)25%和進(jìn)口持平，行業(yè)收入將達(dá)到1,329億元，同比增長(zhǎng)12.4%。穩(wěn)定增長(zhǎng)期有望持續(xù)3年隨著固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源的多樣化，我們認(rèn)為政府越來(lái)越傾向于以市場(chǎng)手段來(lái)調(diào)控，以減少行政干預(yù)帶來(lái)的后遺癥。

　　隨著工程機(jī)械保有量的增長(zhǎng)和機(jī)械作業(yè)效率的提高，我們估計(jì)總體需求將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，而小型工程機(jī)械占總需求量比重將逐漸上升。選擇股票的策略關(guān)注現(xiàn)金流好的龍頭企業(yè)在蕭條后的穩(wěn)定增長(zhǎng)階段，我們認(rèn)為行業(yè)內(nèi)的強(qiáng)弱分化局勢(shì)將更趨明顯，現(xiàn)金流好的龍頭企業(yè)更有機(jī)會(huì)進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張，而弱勢(shì)企業(yè)面臨的壓力將不斷增大，業(yè)內(nèi)購(gòu)并現(xiàn)象將有所增加。