10月制造業(yè)PMI初值為50.4，較上月終值回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第五個(gè)月高于榮枯線，創(chuàng)3個(gè)月新高。數(shù)據(jù)的回升，主要靠從業(yè)人員指數(shù)上行拉動，但新訂單和生產(chǎn)指數(shù)反而下滑。總需求指數(shù)有所下降，制造業(yè)仍面臨較大下行壓力。

PPI通縮幅度可能加大

10月新訂單指數(shù)小幅回落，顯示需求環(huán)比動能變?nèi)酰由a(chǎn)指數(shù)回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至50.7%。新出口訂單指數(shù)回落至52.8%，但絕對水平仍處高位，顯示出口總體向好勢頭未變。10月從業(yè)人員指數(shù)低位回升1.1個(gè)百分點(diǎn)，是拉動PMI回升的最重要力量，但該指數(shù)絕對水平仍在50%以下的收縮區(qū)間。

“庫存需求走弱，價(jià)格繼續(xù)疲軟。”中金宏觀認(rèn)為，原材料庫存指數(shù)在收縮區(qū)間繼續(xù)下降，產(chǎn)成品庫存指數(shù)回到50%以上，顯示庫存需求呈現(xiàn)弱勢。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)大幅回落，產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)也回到近6個(gè)月來的低點(diǎn)，預(yù)示10月份PPI通縮幅度可能加大。

匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，從匯豐PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看出，中國內(nèi)外部需求均有放緩跡象，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間內(nèi)。投入和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)下降，進(jìn)一步加劇了通縮壓力。整體來說本次指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢頭緩慢企穩(wěn)，但持續(xù)走弱的通脹與產(chǎn)能利用顯示有效需求依舊疲軟。經(jīng)濟(jì)仍需進(jìn)一步的逆周期調(diào)節(jié)。