2018年11月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.0%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，處于臨界點(diǎn)。

       從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.6%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn);中型企業(yè)PMI為49.1%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，中、小型企業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以下。

       從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

       生產(chǎn)指數(shù)為51.9%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)，仍處于景氣區(qū)間，表明制造業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

       新訂單指數(shù)為50.4%，比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)品訂貨量增速有所減緩。

       原材料庫(kù)存指數(shù)為47.4%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之下，表明制造業(yè)主要原材料庫(kù)存減少。

      從業(yè)人員指數(shù)為48.3%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)之下，表明制造業(yè)企業(yè)用工量降幅有所收窄。

      供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為50.3%，比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)，升至臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)原材料供應(yīng)商交貨時(shí)間加快。

      二、中國(guó)非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)運(yùn)行情況

      2018年11月份，中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，表明非制造業(yè)增長(zhǎng)有所放緩，但仍在擴(kuò)張區(qū)間。

       分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.4%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張有所加快。從行業(yè)大類看，航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)服務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于56.0%及以上的較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。道路運(yùn)輸業(yè)、餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、居民服務(wù)及修理業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，業(yè)務(wù)總量有所回落。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為59.3%，比上月回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)生產(chǎn)增速放緩。

      新訂單指數(shù)為50.1%，與上月持平，微高于臨界點(diǎn)，表明非制造業(yè)市場(chǎng)需求總體保持穩(wěn)定。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為48.9%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下。建筑業(yè)新訂單指數(shù)為56.5%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

       投入品價(jià)格指數(shù)為50.8%，比上月回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，仍位于臨界點(diǎn)之上，表明非制造業(yè)企業(yè)用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投入品價(jià)格總體水平繼續(xù)上漲，漲幅有所收窄。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為50.3%，比上月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為53.9%，比上月回落9.1個(gè)百分點(diǎn)。

       銷售價(jià)格指數(shù)為49.4%，比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)之下，表明非制造業(yè)銷售價(jià)格總體水平有所下降。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為48.8%，比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為52.8%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

      從業(yè)人員指數(shù)為48.7%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明非制造業(yè)企業(yè)用工量有所回落。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為47.9%，比上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為53.4%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

       業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.9%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)位于高位景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期持續(xù)看好。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為59.6%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為68.3%，比上月上升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

      三、中國(guó)綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)運(yùn)行情況

      2018年11月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.8%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)繼續(xù)保持?jǐn)U張，但活躍度有所減弱。

      分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.4%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張有所加快。從行業(yè)大類看，航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)、電信廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)服務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均位于56.0%及以上的較高景氣區(qū)間，業(yè)務(wù)總量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。道路運(yùn)輸業(yè)、餐飲業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、居民服務(wù)及修理業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，業(yè)務(wù)總量有所回落。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為59.3%，比上月回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)生產(chǎn)增速放緩。

       新訂單指數(shù)為50.1%，與上月持平，微高于臨界點(diǎn)，表明非制造業(yè)市場(chǎng)需求總體保持穩(wěn)定。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)新訂單指數(shù)為48.9%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下。建筑業(yè)新訂單指數(shù)為56.5%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

      投入品價(jià)格指數(shù)為50.8%，比上月回落4.1個(gè)百分點(diǎn)，仍位于臨界點(diǎn)之上，表明非制造業(yè)企業(yè)用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投入品價(jià)格總體水平繼續(xù)上漲，漲幅有所收窄。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為50.3%，比上月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)為53.9%，比上月回落9.1個(gè)百分點(diǎn)。

      銷售價(jià)格指數(shù)為49.4%，比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，落至臨界點(diǎn)之下，表明非制造業(yè)銷售價(jià)格總體水平有所下降。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為48.8%，比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)銷售價(jià)格指數(shù)為52.8%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

      從業(yè)人員指數(shù)為48.7%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明非制造業(yè)企業(yè)用工量有所回落。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為47.9%，比上月微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)從業(yè)人員指數(shù)為53.4%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。

       業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為60.9%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)位于高位景氣區(qū)間，表明非制造業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期持續(xù)看好。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為59.6%，比上月微落0.1個(gè)百分點(diǎn)。建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為68.3%，比上月上升2.3個(gè)百分點(diǎn)。

      三、中國(guó)綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)運(yùn)行情況

       2018年11月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.8%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)繼續(xù)保持?jǐn)U張，但活躍度有所減弱。

       11月PMI降至臨界點(diǎn) 需求擴(kuò)張減緩

       國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月30日公布數(shù)據(jù)顯示，11月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.0%，較上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，處于臨界點(diǎn)，為2016年7月以來最低值。專家認(rèn)為，PMI下降顯示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，但采取積極宏觀政策，包括加大減稅降費(fèi)、定向補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需有助于經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行。

      訂單和價(jià)格類指數(shù)下降

       從分類指數(shù)看，在構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)高于臨界點(diǎn)，原材料庫(kù)存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)。

       國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，11月主要特點(diǎn)為：一是價(jià)格指數(shù)明顯回落;二是生產(chǎn)保持穩(wěn)定，需求擴(kuò)張減緩;三是制造業(yè)多數(shù)行業(yè)處于擴(kuò)張區(qū)間;四是進(jìn)出口景氣度繼續(xù)低位運(yùn)行。

       交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，訂單類指數(shù)和價(jià)格類指數(shù)下降是11月制造業(yè)PMI走弱的主要原因。新訂單指數(shù)比上個(gè)月下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)，在手訂單指數(shù)低至44.3%，表明制造業(yè)需求萎縮。新出口訂單指數(shù)為47%，連續(xù)6個(gè)月低于榮枯線且趨勢(shì)性下降，預(yù)示未來出口增速可能放緩。供需兩端價(jià)格下降，將影響到制造業(yè)活躍度。由于購(gòu)進(jìn)端價(jià)格降幅大于出廠端價(jià)格降幅，一定程度上起到緩解制造業(yè)成本壓力的作用。由于訂單需求已經(jīng)顯著走弱，可能導(dǎo)致未來制造業(yè)生產(chǎn)放緩，需引起關(guān)注。進(jìn)口指數(shù)降至47.1%，今年較快的進(jìn)口增速可能難以延續(xù)。

       展望未來，連平表示，制造業(yè)、非制造業(yè)和綜合PMI全部連續(xù)兩個(gè)月下降，顯示經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大。但宏觀調(diào)控空間仍然較大，采取積極的宏觀政策、加大減稅降費(fèi)力度、實(shí)施定向補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需措施，將有助于經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

       政策托底作用逐步顯現(xiàn)

       從企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.6%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn);中型企業(yè)PMI為49.1%，比上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，中、小型企業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以下。

       中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員李赫表示，政策托底作用逐步顯現(xiàn)，但政策效果還需進(jìn)一步顯現(xiàn)。分企業(yè)規(guī)模看，由于“三支箭”、科創(chuàng)板等政策，中小企業(yè)PMI指數(shù)的變化情況好于大型企業(yè)。與上月相比，中型企業(yè)回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)有所下降但降幅少于大型企業(yè)。

       值得注意的是，非制造業(yè)運(yùn)行總體穩(wěn)定，服務(wù)業(yè)擴(kuò)張加快。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.4%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。趙慶河分析，受“雙十一”促銷活動(dòng)等影響，郵政快遞、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于56.0%及以上，業(yè)務(wù)總量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。此外，銀行、證券、保險(xiǎn)等金融行業(yè)均位于60.0%以上，升至高位景氣區(qū)間。(中研網(wǎng)）