期螺主導(dǎo)鋼市走向 價(jià)格持續(xù)上漲還需供需平衡
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發(fā)布日期:2016-07-22
7月處于鋼鐵消費(fèi)淡季,高溫多雨天氣頻現(xiàn),下游工地施工受阻,市場(chǎng)成交較為疲軟。唐山
限產(chǎn)炒作消退,期螺持續(xù)回落,在沒(méi)有需求的支撐下,現(xiàn)貨價(jià)格又出現(xiàn)了一輪下跌。不過(guò),隨著期螺利空持續(xù)釋放,昨夜盤(pán)開(kāi)始出現(xiàn)反彈,給現(xiàn)貨帶來(lái)些許利好。
今年基建、房地產(chǎn)投資較為堅(jiān)挺,房地產(chǎn)新開(kāi)工面積增速也已達(dá)到2011年以來(lái)的高位水平,強(qiáng)勢(shì)的勢(shì)頭或能延續(xù)。但社會(huì)融資規(guī)模、工業(yè)用電量增幅有限, 經(jīng)濟(jì)整體下行壓力依舊明顯,尚未復(fù)蘇之談。今年螺紋達(dá)產(chǎn)情況已恢復(fù)至去年以來(lái)高位水平,已遠(yuǎn)超去年同期,且短流程達(dá)產(chǎn)高位,市場(chǎng)情緒較樂(lè)觀。如圖所示-圖 1
圖1

據(jù)統(tǒng)計(jì),近期市場(chǎng)成交情況不容樂(lè)觀,2016年成交量明顯萎縮。環(huán)比看來(lái),雖6、7月都屬淡季,但以?xún)稍律涎闆r對(duì)比,16年6月上旬日均成交 177547萬(wàn)噸,7月上旬155944萬(wàn)噸,16年的淡季效應(yīng)在7月更加明顯。同比來(lái)看,以7月上旬?dāng)?shù)據(jù)來(lái)看,15年7月日均成交163903萬(wàn) 噸,16年7月同期155944萬(wàn)噸。16年7月市場(chǎng)成交大概率出現(xiàn)同比、環(huán)比雙降的情況,需求端弱勢(shì)明顯。如圖所示-圖2
圖2

雖然粗鋼產(chǎn)量高位,供應(yīng)量比較充足,但是市場(chǎng)和終端備貨意愿不強(qiáng),市場(chǎng)庫(kù)存偏低是維系供需弱平衡重要因素。庫(kù)存低位代表著供需矛盾并未激化至不可調(diào) 和,且供應(yīng)高位的情況下,低庫(kù)存說(shuō)明下游需求并非過(guò)分悲觀。對(duì)比來(lái)看,社會(huì)庫(kù)存基數(shù)明顯降低,鋼廠庫(kù)存水平處于歷史中等水平。
鋼價(jià)經(jīng)歷去年一整年的大幅下跌,市場(chǎng)心態(tài)疲態(tài)盡顯,年初市場(chǎng)預(yù)計(jì)鋼價(jià)會(huì)繼續(xù)尋底,將通過(guò)低價(jià)來(lái)削減過(guò)剩產(chǎn)能。但是,一季度末的暴漲顛覆了年初的預(yù)判, 隨后在政策面不斷出臺(tái)利好的帶動(dòng)下,鋼價(jià)易漲難跌。隨著期貨主力合約跌后任性拉漲,很大程度上是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)注入了新的力量,產(chǎn)業(yè)邏輯已經(jīng)不再完全是市場(chǎng) 的主要邏輯,期貨行情已不再適合只從單純的產(chǎn)業(yè)角度去參考。
現(xiàn)階段期螺已成主流導(dǎo)向,現(xiàn)貨跟隨其后,原料反映相對(duì)滯后。目前看來(lái),鋼價(jià)中長(zhǎng)期依舊承壓,短期因庫(kù)存低位、投機(jī)、限產(chǎn)等因素或許存一定支撐,價(jià)格持續(xù)上漲還要依賴(lài)供需結(jié)構(gòu)的改善。
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